Minerva (BEEF3) deve ter resultados acima do esperado no 4T
Segundo a Santander Corretora, a Minerva (BEEF3) deve reportar um EBITDA sólido de R$ 867 milhões no quarto trimestre de 2024, superando em 6% o consenso para o período. A estimativa, de acordo com os analistas, é impulsionada por uma queda nos spreads da carne bovina menor do que o esperado, o que pode mitigar parte dos desafios do setor.
O 4T24 também marca o primeiro trimestre após a aquisição dos ativos da Marfrig (MRFG3), lembra o Santander. No curto prazo, a expectativa da casa é de que a operação desses ativos comece em um ritmo mais lento devido ao processo de integração, com os volumes de abate crescendo ao longo do ano em um cenário de mercado desafiador.
A BEEF3 assumiu os ativos adquiridos da MRFG3 em novembro de 2024. Segundo o relatório, a utilização da capacidade dessas novas unidades operou em torno de 30% no último trimestre, bem abaixo dos 90% observados nos ativos já existentes da companhia.
Ao longo do ano, a empresa deve gradualmente aumentar a produção para um volume consolidado de 1,1 milhão de toneladas no Brasil, diz a casa, o que representaria um crescimento de 40% em relação ao ano anterior.
Com isso, os analistas esperam uma diluição das despesas operacionais (SG&A) na segunda metade de 2025. No entanto, os novos ativos possuem maior exposição ao mercado doméstico, o que pode levar a margens mais apertadas, tornando a integração um processo desafiador para a empresa.
O segmento brasileiro da Minerva, que representa cerca de 70% do lucro bruto da empresa, enfrenta um cenário difícil. O preço do gado vem subindo com a retenção de fêmeas e a menor oferta no ciclo pecuário brasileiro. Ao mesmo tempo, a recente valorização do real pode pressionar os preços de exportação em dólares.
A grande questão para 2025 é se a demanda da China por carne bovina importada terá uma recuperação significativa, após dois anos de ampla oferta interna. No mercado doméstico, a tendência é de uma demanda mais fraca e uma migração dos consumidores para proteínas mais baratas, como o frango.
Diante desses desafios, a Minerva deve continuar focada no mercado externo como principal vetor de crescimento. Apesar do cenário complexo, o sucesso na integração dos ativos da Marfrig e a capacidade de adaptação ao ambiente macroeconômico serão fatores cruciais para a performance da companhia ao longo do ano.
A Santander Corretora tem recomendação neutra para as ações da Minerva, com preço-alvo de R$ 7 por ação BEEF3.
Por volta das 15h20 desta terça-feira (25), a Minerva operava em alta de 0,69% no Ibovespa, com as ações BEEF3 cotadas a R$ 4,40.
